ISIN Number
IT0005365884
Categoria Assogestioni
Bilanciati Obbligazionari
Livello di rischio
1
2
3
4
5
6
7
Valore quota al 22/08/2019
€ 5,042
Politica d'investimento
È un Fondo bilanciato obbligazionario, il cui scopo è l’investimento collettivo in strumenti finanziari diversificati delle somme versate dai Partecipanti, con l’obiettivo di crescita del capitale nel medio-lungo periodo (4–6 anni). Il Fondo mira a conseguire una moderata crescita del capitale investito, perseguendo una politica di investimento orientata principalmente verso strumenti finanziari di imprese italiane e di imprese comunitarie con stabile organizzazione in Italia, come di seguito individuate. Il Fondo investe almeno il 70% dell’attivo in strumenti finanziari, emessi o stipulati con imprese che svolgono attività diverse da quella immobiliare, residenti nel territorio dello Stato italiano o in Stati membri dell’Unione Europea o in Stati aderenti all’Accordo sullo Spazio economico europeo con stabili organizzazioni nel territorio dello Stato italiano (gli “Investimenti Qualificati”). Tali strumenti finanziari saranno rappresentati, per almeno il 21% dell’attivo, da strumenti finanziari di imprese diverse da quelle inserite nell’indice FTSE MIB della Borsa italiana o in indici equivalenti di altri mercati regolamentati. Le previsioni di cui sopra risulteranno soddisfatte, in ciascun anno solare, per almeno i due terzi dell’anno stesso. Il Fondo non investe in strumenti finanziari emessi o stipulati con soggetti residenti in Stati o territori diversi da quelli che consentono un adeguato scambio di informazioni. La composizione del portafoglio è orientata ad investimenti in strumenti azionari, con il limite massimo del 30%, e in strumenti obbligazionari e monetari, di emittenti sovranazionali, governativi, o societari, aventi anche rating inferiore ad investment grade. Il Fondo può investire anche in titoli privi di rating con un limite massimo del 5%. Il Fondo può investire anche in ETF. Le aree geografiche d’investimento potranno essere principalmente i Paesi OCSE e, in modo contenuto, i Paesi non OCSE.
Andamento del fondo
Inizio
Fine
Performance del periodo:
Rendimenti al 22/08/2019
Asset Allocation
Equity
25,05%
Corporate
71,98%
Liquidità
2,54%
Governativi
0,43%
Equity Allocation
Financial
5,94%
Consumer, Cyclical
5,59%
Industrial
4,23%
Utilities
2,96%
Consumer, Non-cyclical
2,93%
Energy
1,49%
Communications
1,25%
Technology
0,50%
Basic Materials
0,14%
Diversified
0,00%
Principali titoli
BBB
44,58%
BB
13,49%
A
4,03%
NR
3,26%
B
2,70%
AAA
0,90%
AA
0,53%
Commento
Commento
Nel mese di aprile il fondo ha avuto una performance ancora positiva, +1,09%, grazie all'ulteriore apprezzamento sia dei mercati azionari, che obbligazionari, che spiegano rispettivamente circa il 70% e il 30% della performance. Il mercato italiano ha conservato quindi il tono rialzista aggiungendo un altro 2,8% alla buona performance messa a segno nell’anno in corso, e portando così il rimbalzo da inizio d’anno al 18,5%. Tra i titoli migliori in aprile segnaliamo Stm; nonostante dati trimestrali leggermente inferiori alle attese sul fatturato, l’ottimismo mostrato dalla società per il secondo semestre è stato premiato dagli investitori. Buono l’andamento anche di Azimut e Brembo. Segnali deboli invece dalla parte più difensiva del mercato, come evidenziato dall’andamento negativo di titoli quali Telecom, A2a, Diasorin e Terna. Dopo il re-rating che ha interessato i corsi azionari di recente, il mercato italiano sta ora trattando a circa 11.5x gli utili 2019, un multiplo che possiamo ritenere ragionevolmente adeguato.  Nel prossimo mese, alla luce dell'eccellente corsa messa a segno dal mercato, stimiamo di prendere profitto e portare l’investito in area di sottopeso.  Riguardo al comparto obbligazionario,  i corporate italiani rimangono ben supportati con performance ancora superiori a quelle del BTP, e una volatilità in diminuzione. Non si segnalano variazioni di allocazione sul portafoglio, la duration media del fondo rimane intorno a 2 anni.
 
Schede aggiornate a fine giugno.
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