Scheda-prodotto

La strategia bilanciata 25 chiude il mese di febbraio con un guadagno di 30 punti base. I dati economici del mese hanno dimostrato resilienza nell’economia americana, con ben 353,000 nuovi posti di lavoro creati. I dati sull’inflazione di gennaio si sono mantenuti in discesa rispetto a quelli di dicembre, tuttavia, sono superiori alle aspettative. Ciò ha comportato un peggioramento delle aspettative sul taglio dei tassi. L’ultimo mese è stato caratterizzato da performance positive del mercato americano con l’S&P 500 che ha superato i 5000 punti per la prima volta registrando un rendimento del +5,3%. Ciò è dovuto al fatto che circa il 90% delle aziende dell’indice hanno battuto le aspettative durante la stagione delle trimestrali. Inoltre, l’Europa, insieme al Giappone, confermano performance positive con quest'ultimo che raggiunge i massimi storici con rendimento mensile superiore all’8%. Il peggioramento delle aspettative sul taglio dei tassi ha comportato una caduta dei Treasury americano dell’ 1,3% e ad un innalzamento in generale della curva. L’esposizione azionaria è stabile intorno al 24% (circa 50 bps in meno del mese scorso), mentre a livello obbligazionario nel corso del mese è continuato lo switch da strategie lungo termine a strategie su tutta la curva governativa, e sull’accumulo di Euro Corporate. Il portafoglio obbligazionario risulta esposto al 34% alla componente Corporate, al 26% ai Governativi e per un 14% circa alla categoria più aggressiva (HY, EMD, AT1). La componente azionaria è risultata la maggior contributrice in termini assoluti, seguita dalla componente HY a breve termine, finanziari ed EM Corporate. Piatte le strategie sul credito a breve, mentre il contributo negativo è arrivato dalle componenti governative e credito.