ISIN Number
IT0003389464
Categoria Assogestioni
Obbligazionari Flessibili
Livello di rischio
1
2
3
4
5
6
7
Valore quota al 03/08/2020
€ 5,545
Politica d'investimento
È un fondo obbligazionario flessibile, che persegue un obiettivo di crescita del capitale nel breve periodo (1–2 anni) mediante l’investimento del patrimonio in strumenti finanziari diversificati, subordinatamente a un obiettivo in termini di controllo del rischio. Il Fondo si caratterizza per l’ampia discrezionalità concessa alla SGR, la quale, fatto salvo il limite di duration media massima del portafoglio, fissato a 2 anni, determina la politica di investimento in relazione all’andamento ed alle prospettive delle economie e dei mercati finanziari dei singoli Paesi o di determinate aree geografiche. L’investimento in emittenti di uno stesso Paese ovvero di una stessa area geografica o di uno stesso settore merceologico può costituire anche la totalità del patrimonio del Fondo. Il Fondo potrà essere investito, nell’interesse dei Partecipanti in obbligazioni ed in altri strumenti finanziari, emessi nei Paesi aderenti al Fondo Monetario Internazionale, nonché Taiwan. La composizione del portafoglio è orientata ad investimenti in strumenti obbligazionari e monetari, di emittenti sovranazionali, governativi, o societari, aventi un merito creditizio anche molto rischioso, con un livello di rischio complessivo compatibile con l’indicatore sintetico di rischio del fondo. La valutazione sulla qualità dello standing creditizio, oltre che sulla base del rating, sarà effettuata – almeno con riferimento agli emittenti verso i quali sono detenute posizioni significative e che compongono una percentuale rilevante del portafoglio del Fondo - anche sulla base di ulteriori criteri di carattere qualitativo e/o quantitativo definiti nei processi interni di valutazione del merito creditizio adottati dalla SGR. Il Fondo può investire anche in ETF. Le aree geografiche oggetto d’investimento sono principalmente i Paesi OCSE e, in modo contenuto, i Paesi non OCSE.
Andamento del fondo
Inizio
Fine
Performance del periodo:
Rendimenti al 03/08/2020
1 mese
0,45 %
3 mesi
1,71 %
da inizio anno
-0,98 %
1 anno
-1,15 %
dal 03/12/2012
-0,55 %
Rendimento annuo del Fondo
2018
-1,41%
2017
N.A.
2016
-0,62%
2015
-0,45%
2014
-0,12%
2013
0,2%
2012
1,1%
2011
0,2%
2010
-0,1%
2009
1,0%
2008
3,2%
2007
3,0%
2006
2,0%
2005
1,3%
2004
1,5%
2003
1,5%
2002
n.d.
Scomposizione per duration
0-12M
4,77%
1-3Y
40,62%
3-5Y
19,79%
5-7Y
13,60%
7-11Y
11,84%
11Y-30Y
9,36%
Scomposizione portafoglio
Francia
29,99%
Usa
23,60%
Corporate
20,70%
Germania
19,08%
Altro
6,34%
Spagna
0,30%
Italia
0,00%
Mercati Emergenti
0,00%
Liquidità
0,00%
Principali titoli obbligazionari
T 1,75 31/12/2020
9,87%
T 1,125 30/06/2021
9,86%
BTPS 0,1 15/05/2023
4,48%
BTPS 0,95 01/03/2023
2,80%
TII 0,25 15/01/2025
2,74%
TII 0,625 15/04/2023
2,60%
BTPS 0,05 15/04/2021
2,19%
BTPS 0,1 15/05/2022
1,50%
BTPS 1,2 01/04/2022
1,46%
BTPS 1,45 15/11/2024
1,42%
Commento
Commento

Performance ampiamente positiva nel mese, grazie al rientro delle tensioni sulle curve periferiche, dovuta soprattutto alla proposta franco-tedesca per un recovery fund da 500mld, e al ritracciamento degli spread su corporate Investment Grade e High Yield legato al supporto delle politiche monetarie e fiscali, e alla fiducia nella ripresa dell’economia, complice il deciso miglioramento della dinamica dei contagi da covid-19 in Eurozona e le conseguenti riaperture di svariate attività economiche.
Manteniamo il sottopeso sul governativo ‘core’, in particolare sul decennale tedesco, preferendo avere esposizione duration su Italia, in particolare sulle scadenze brevi. Riguardo al comparto USA, in un contesto di prolungata estensione degli acquisti di titoli di stato, riteniamo che tutta la curva treasury rimanga supportata. Il posizionamento è neutrale su tutta la curva, orientamento ad aumentare la posizione sul decennale nel range 0,70%-1% di rendimento. L’esposizione valutaria rimane completamente coperta.

Schede aggiornate a fine maggio.

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