Scheda-prodotto

La strategia sostenibile chiude luglio con un guadagno dello +0.74%. A luglio, come da aspettative, la Fed ha lasciato invariato il costo del denaro, mantenendo invariata la politica monetaria. La Banca Centrale americana però si ritiene fiduciosa di poter tagliare i tassi nelle prossime riunioni. Nel mese è proseguita, inoltre, la stagione degli utili dove però il mercato ha giudicato duramente l’entità degli investimenti in IA da parte dei colossi tecnologici. Nel complesso, l'S&P 500 ha guadagnato l'1.2% nel mese; tuttavia, gli investitori si sono concentrati maggiormente sulle Small Cap con l’indice di riferimento, Russell 2000, che ha guadagnato circa il 10%. I titoli europei sono rimasti indietro rispetto alle controparti statunitensi, con l'MSCI Europe ex-UK che ha registrato un rendimento dello 0.6% nel mese. I deludenti dati PMI, che hanno indicato un leggero rallentamento della crescita, insieme alle incertezze legate alle elezioni francesi, hanno probabilmente contribuito alla debolezza. L'indice giapponese TOPIX ha sottoperformato il mese scorso, con un calo dello 0.5%, rispecchiando in parte la debolezza dei titoli tecnologici globali. Negli USA l’ottimismo sulle aspettative per un taglio dei tassi ha spinto i Treasury, che hanno chiuso il mese con un guadagno del 2.2%. Il rally della parte anteriore della curva dei rendimenti ha portato ad una riduzione dello spread del tratto 2Y-10Y di 21 punti base. Le obbligazioni sovrane italiane hanno registrato un rendimento del 2.8%, con l'Italia che ha mantenuto il suo status di mercato obbligazionario sovrano più performante dell'anno. A livello di asset allocation nel mese è stata mantenuta la piena neutralità, con una quota di azionario vicina al 50%. Dopo le operazioni dei mesi scorsi non sono stati effettuati inserimenti di nuovi strumenti, andando ad agire sulle strategie in essere, in particolare mantenendo l'allungo duration impostato nelle settimane precedenti, agendo sui fondi direzionali. Per quanto riguarda le performance in ambito azionario si registrano le sofferenze soprattutto sulle strategie più Growth, stante la rotazione di stile intervenuta nel mese che ha determinato le prese di profitto sul mercato relativamente alle Large Cap tecnologiche americane. Buon comportamento invece degli strumenti più Value, in particolare il fondo con focus sul mercato europeo. In forte evidenza il comparto obbligazionario, soprattutto le strategie con maggior duration, come i Green Bond, che mettono a segno rialzi intorno ai due punti percentuali. Bene infine anche tutti gli strumenti Corporate sostenibili che risultano abbondantemente sopra la parità.