Scheda-prodotto

La strategia sostenibile chiude aprile con una performance di -1,46%. Nel mese di aprile, l’attenzione degli investitori si è concentrata sulla politica commerciale dell’Amministrazione Trump. L’annuncio del 2 aprile di tariffe reciproche ha innescato sell-off generalizzato, con l’S&P 500 in calo marcato e i mercati globali in ribasso. Anche gli asset rifugio hanno subito pressioni: i rendimenti dei Treasury sono balzati e il dollaro si è indebolito. L’8 aprile il VIX ha superato quota 50, mentre il trentennale USA ha toccato il 5% il giorno successivo. Le forti pressioni politiche ed economiche hanno indotto Trump a sospendere i dazi per 90 giorni, eccetto che verso la Cina, colpita da tariffe fino al 145%. I mercati hanno reagito con un rimbalzo significativo. Tuttavia, la contrazione del PIL USA ha rinnovato le preoccupazioni. Il mercato azionario europeo si è mostrato, invece, resiliente. Nel finale di mese, il sentiment è migliorato grazie alla de-escalation delle tensioni, alla retorica più accomodante verso la Fed e alla resilienza del quadro macro, favorendo il recupero delle attività rischiose. I mercati obbligazionari hanno evidenziato risultati generalmente positivi, pur con marcate differenze tra aree geografiche e scadenze. I Treasury americani hanno ottenuto rendimenti più contenuti rispetto ai titoli sovrani europei, condizionati da un incremento dei tassi reali. Sulla curva dei rendimenti, le scadenze brevi hanno performato meglio di quelle lunghe, contribuendo a un marcato irripidimento. I titoli di Stato italiani hanno continuato a muoversi in linea con i Bund tedeschi, mostrando solidità anche nelle fasi di maggiore turbolenza. Le obbligazioni corporate hanno archiviato un bilancio favorevole: l’allargamento degli spread è stato compensato dalla bassa sensibilità al rischio tasso, che ha contenuto le pressioni al ribasso sulle quotazioni. La quota di azionario è stata movimentata in modo dinamico nel corso del mese, mantenendosi mediamente sopra la linea di neutralità strategica. Sofferenza per il comparto azionario, soprattutto relativamente agli strumenti globali sostenibili o con un peso più significativo sul mercato USA. Regge nettamente meglio l'esposizione al settore bancario europeo, chiudendo il mese in territorio positivo. La componente obbligazionaria riesce ad esprimere il ruolo di forza riequilibrante di portafoglio, con performance positive degli strumenti Corporate Euro e, ancor più, delle strategie Green Bond.