La strategia sostenibile chiude marzo in parità. Il mese di marzo è stato dominato dalle preoccupazioni per il settore bancario che ha visto, in America, il default di Silicon Valley Bank (SVB) e Signature Bank e, in Europa, la rapida acquisizione di Credit Suisse da parte di UBS. Tuttavia le banche centrali sono corse ai ripari con l’annuncio di un'azione coordinata e si sono dette pronte a fornire liquidità al sistema. Nelle riunioni dell’ultimo mese la FED ha alzato i tassi di 25 punti base mentre la BCE di 50 punti base, confermando che le prossime decisioni di politica monetaria saranno guidate dai dati macroeconomici. L’inflazione nella zona euro mostra una crescita annua del 6.9%, in rallentamento rispetto all’8.5% di febbraio. Il dato core, depurato dalle componenti più volatili quali alimentari ed energia, mostra un’accelerazione dal 5.6% al 5.7% in linea con le attese. La reazione del mercato obbligazionario è stata marcata, con gli US Treasury 2 anni che hanno avuto una variazione di 61pb, il più grande ribasso dal 1982, ed i Bund 2 anni di 41bp. L'asset allocation del portafoglio, dopo aver incrementato tatticamente la componente azionaria, è stata reimpostata su un posizionamento più difensivo, andando ad alleggerire l'azionario, prendendo profitto sulle posizioni che hanno effettuato il rally di fine mese. La parte fixed income vede la presenza di una importante quota di strategie flessibili sostenibili al fine di gestire opportunamente la duration in questo periodo di volatilità, soprattutto in ambito fixed income. Per quanto concerne la performance rintracciano in prevalenza gli strumenti azionari con maggiore esposizione al mercato americano, stante la turbolenza innescata dal caso Silicon Valley Bank, e la strategia Value europea impattata dalla componente relativa al settore bancario europeo dopo il caso Credit Suisse. In territorio positivo i restanti strumenti equity e tutta la parte obbligazionaria, in particolare la componente corporate investment grade sostenibile.