Scheda-prodotto

La strategia bilanciata 25 chiude il mese di dicembre con una performance di -0.92%. I mercati azionari chiudono il 2024 con performance robuste nonostante le incertezze geopolitiche ed economiche globali. Wall Street guida i rialzi ma la svolta restrittiva, inattesa, della Fed ha pesato sui mercati, accentuata dall’illiquidità stagionale. L’S&P 500, che sfiorava una performance annua del 30%, ha subito prese di profitto, cedendo quasi il 3% in un’unica seduta. In Europa, nonostante il rallentamento economico e le turbolenze nel settore automobilistico, i listini hanno mostrato una certa resilienza. Anche i mercati emergenti hanno beneficiato di prospettive espansive in Cina, che adotta una politica monetaria moderatamente espansiva per il 2025 per contrastare i nuovi dazi USA. Nella prima decade di dicembre il rendimento del decennale americano è rimasto in linea con i livelli del mese precedente salvo poi subire brusca impennata dopo l’annuncio sul taglio di 25 punti base del tasso di riferimento. La Fed, in risposta ad una revisione al rialzo delle stime sull'inflazione e all'incertezza legata alle politiche di Trump, ha adottato un approccio più cauto, rallentando la normalizzazione monetaria. Queste reazioni, amplificate dalla stagionalità dell'illiquidità, evidenziano la maggiore incertezza nello scenario economico. Il debito italiano consolida la sua positività riducendo lo spread contro il Bund, effetto del mantenimento del rischio idiosincratico relativamente basso. Il differenziale di rendimento tra il Treasury e il Bund, invece, è a 220 punti base evidenziando nuovamente i differenti scenari macroeconomici e di politica monetaria tra America ed Eurozona. L’esposizione azionaria è salita per effetto mercato ed è stata mantenuta leggermente sopra la piena neutralità. Per quanto concerne la duration, si è ridotta nel corso del mese l’esposizione alla curva US incrementando la parte a breve .Nel corso dell’anno la strategia ha beneficiato dell’esposizione azionaria, in particolare delle strategie a cambio aperto che hanno beneficiato dell’apprezzamento del dollaro, che ha guadagnato oltre 6 punti sull’euro nel 2024. Per la parte obbligazionaria, la componente finanziari (sia subordinati che AT1) ha ottenuto le migliori performance, seguita da HY Euro e Debito Emergente Corporate. Bene anche la componente IG, mentre l’esposizione Governativa ha detratto, soprattutto sulle scadenze più lunghe.