Nel mese di aprile il fondo ha registrato un rialzo del 4.30%. Dopo un marzo di pesanti perdite per l’azionario, ad aprile tornano gli acquisti sull’asset class in modo vigoroso grazie alle mosse di sostegno delle diverse Banche Centrali e le risposte fiscali messe in campo dai vari governi. In particolare in forte risalita l’equity americano con un rally in doppia cifra che permette di recuperare gran parte delle perdite subite dall'azionario US dall’inizio degli effetti dell'epidemia. Il comparto obbligazionario torna in crescita in tutte le sub asset class dopo i forti drawdown del mese di marzo. Si denota naturalmente una maggior reattività e ripresa dei segmenti più rischiosi, soprattutto gli High Yield, sia US sia europei, che avevano sofferto in precedenza. Relativamente sostenute le performance dei bond Corporate, dopo il significativo appoggio da parte delle Banche Centrali e le politiche monetarie senza precedenti messe in atto. In termini di performance i contributori maggiori sono stati gli strumenti azionari, in forte rialzo durante il mese, ma anche gli strumenti legati alle Asset Class più rischiose della componente obbligazionaria, con l'High Yield, il debito Emergente ed anche la componente Corporate che hanno beneficiato di una compressione degli spread e di un miglioramento nella liquidità complessiva del mercato. Durante il mese abbiamo aggiornato il nostro modello di Risk Parity, che stante il cambiamento nel regime di volatilità ci ha segnalato di ridurre l'esposizione alla parte Risky del portafoglio, ora al 18% circa, e di incrementare la componente Governativa. Allo stesso tempo il modello RORO ci ha fornito indicazione di ridurre il peso della componente azionaria di 5 punti, per il deterioramento delle condizioni di mercato.

Schede aggiornate a fine aprile.