Scheda-prodotto

La strategia bilanciata 25 chiude il mese di maggio con una performance di 1,96%. Nel mese di maggio, i mercati azionari globali hanno registrato una solida accelerazione, guidati dall’S&P 500 che ha messo a segno un +6,3%, segnando un deciso punto di svolta rispetto alla debolezza di inizio anno. Il rally è stato ampio e trasversale, con una leadership ancora riconducibile al settore tecnologico, ma con un’estensione anche verso comparti ciclici come industriali e beni discrezionali. A sostenere la performance è stata una stagione degli utili particolarmente robusta: con il 77% delle aziende ha battuto le attese sugli utili, e il 63% quelle sui ricavi, contribuendo a rafforzare il sentiment e ridimensionare le preoccupazioni macro. Anche l’azionario europeo ha chiuso il mese con forti guadagni: l’indice MSCI Europe ex-UK ha guadagnato il 4,9%, sostenuto dai progressi nei negoziati commerciali tra Stati Uniti e Unione Europea, dalle attese di stimolo fiscale e da un miglioramento delle revisioni sugli utili. La percezione di rischio recessione si è attenuata, lasciando spazio a una narrativa più costruttiva. I mercati obbligazionari, invece, hanno vissuto una fase di forte volatilità, in bilico tra inflazione persistente, rallentamento economico e crescenti timori di politica fiscale. Il downgrade del debito USA ha innescato vendite sui Treasury a lunga scadenza, facendo salire i rendimenti. I tassi sono saliti anche altrove, ma con forti divergenze: Stati Uniti, Regno Unito e Giappone hanno sofferto di più, mentre i Paesi periferici europei, come Italia e Spagna, hanno beneficiato di un sentiment più costruttivo grazie a segnali di consolidamento fiscale. Lo spread BTP-Bund è sotto quota 100. Nel complesso, la narrativa sui rischi di bilancio è tornata centrale e potrebbe continuare a condizionare la parte lunga della curva anche nei mesi a venire. L’esposizione azionaria è stata portata intorno al 26%, prendendo leggermente profitto sul recupero del mercato di maggio. Duration resta stabile con un atteggiamento prudente sulla curva US, ribilanciata negli scorsi mesi a favore dell’Euro Corporate. Nel corso del mese, le performance derivano principalmente dal recupero del mercato azionario dopo la volatilità del mese di aprile, con l’equity globale che ha generato una performance di circa 7 punti percentuali. La componente obbligazionaria non ha generato contributi significativi nel corso del mese, con le performance positive del credito compensate dall’andamento negativo della componente governativa.