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ISIN Number
IT0001484739
Categoria Assogestioni
Obbligazionari Flessibili
Livello di rischio
1
2
3
4
5
6
7
Valore quota al 09/05/2025
€ 4,338
Politica d'investimento
È un fondo obbligazionario flessibile che mira alla crescita del capitale in un orizzonte temporale di medio-lungo periodo (4-6 anni), subordinatamente a un obiettivo in termini di controllo del rischio. La politica di investimento del Fondo è determinata dalla SGR in relazione all’andamento e alle prospettive delle economie e dei mercati finanziari dei singoli Paesi o di determinate aree geografiche potendo costituire l’investimento verso emittenti di uno stesso Paese ovvero di una stessa area geografica o di uno stesso settore merceologico anche la totalità del patrimonio del Fondo. Nell’attuazione di tale politica il Fondo potrà essere investito, nell’interesse dei partecipanti in obbligazioni ed in altri strumenti finanziari. Il Fondo può investire in strumenti finanziari emessi nei Paesi aderenti al Fondo Monetario Internazionale, nonché Taiwan. L’investimento del patrimonio del Fondo è inirizzato verso investimenti in strumenti obbligazionari e monetari, di emittenti sovranazionali, governativi, o societari, anche molto rischiosi, potendo questi ultimi costituire anche la totalità del fondo, con un rischio complessivo compatibile con l’indicatore sintetico di rischio del Fondo. Il Fondo può investire anche in ETF. Le aree geografiche d’investimento potranno essere principalmente Paesi non OCSE e, in modo contenuto, i Paesi OCSE.
Andamento del fondo
Inizio
Fine
Performance del periodo:
Rendimenti al 09/05/2025
1 mese
1,54 %
3 mesi
-2,25 %
da inizio anno
-1,25 %
1 anno
1,00 %
dal 03/12/2012
-1,53 %
Rendimento annuo del Fondo
2022
-17.02%
2021
-3,72%
2020
2,95%
2019
5,61%
2018
-6,78%
2017
2,43%
2016
2,81%
2015
-2,22%
2014
1,36
2013
1,0%
2012
7,6%
2011
-3,5%
2010
3,8%
2009
8,3%
2008
-11,3%
2007
0,6%
2006
1,8%
2005
7,2%
2004
2,7%
2003
1,3%
2002
-5,7%
Scomposizione per duration
1-3
15,06%
3-5
6,27%
5-7
23,52%
7-11
20,27%
11+
34,88%
Allocazione geografica
Arabia Saudita
6,20%
Brasile
5,00%
Uruguay
4,60%
Emirati Arabi Uniti
3,90%
Sud Africa
3,61%
Romania
3,20%
Cile
3,20%
Principali titoli obbligazionari
T 3 7/8 08/15/34
3,62%
URUGUA 4 3/8 01/23/31
1,86%
MALAYS 2.07 04/28/31
1,62%
URUGUA 4 3/8 10/27/27
1,49%
EGYPT 7 5/8 05/29/32
1,32%
URUGUA 4.975 04/20/55
1,31%
KSA 2 1/4 02/02/33
1,23%
COLOM 6 1/8 01/18/41
1,19%
OMANGS 5.932 10/31/25
1,12%
KSA 5 01/18/53
0,94%
Commento
Commento
Nel periodo, il comparto obbligazionario emergente in valuta forte ha registrato una performance positiva caratterizzata da un allargamento degli spread sia sul comparto societario (+36 bps) che sovrano (+12 bps). In particolare, a pesare sul comparto vi è stato l’aumento del rischio percepito dagli investitori di una recessione USA in grado di provocare significative ripercussioni sull’intera economia globale. Ad alimentare i timori recessivi è stato l’annuncio delle ‘tariffe reciproche’ annunciate dall’amministrazione Trump lo scorso 2 aprile, soprannominato dalla Casa Bianca come il ‘liberation day’. In risposta ai dazi annunciati da Trump, la Cina ha deciso di annunciare a sua volta dei dazi sulle importazioni dagli USA, dando vita a una vera e propria guerra commerciale. Conseguentemente, il rischio di un calo significativo della domanda globale, in grado di generare pressione sulle bilance commerciali dei paesi EM, soprattutto quelli maggiormente dipendenti dalla domanda estera, ha favorito un aumento degli spread, tornati sui livelli di settembre. In particolare, nel periodo si registra una sottoperformance degli emittenti HY, soprattutto provenienti dalla regione subsahariana, rispetto agli emittenti IG dove si registra una sovraperformance degli emittenti dell’America Latina. Guardando al comparto societario, coerentemente con il quadro di rischi sulla domanda globale, nel periodo si registra una sottoperformance dei settori maggiormente ciclici come quello energetico, dei metalli e industriali. In termini operativi, nel periodo la duration del fondo è stata manutenuta intorno a 5 anni e 8 mesi.
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